开学第一课

因凡蒂诺治下的FIFA，又探索出了一条全新的发展道路——资产私有化。将一个非营利体育组织的资源打包，变成市场上可交易的资产，无论是阿维兰热还是布拉特，因凡蒂诺的前任们没想到，没做到的事，也许将成为他任期内更闪耀、也更具争议的政绩。    家人们，就在刚刚，Google正式发布了Gemini 3.6 系列模型！          这次登场的一共三个模型：          面向普通用户和开发者推出的通用模型 Gemini 3.6 Flash：               输出 token 消耗减少了约 17%，在 DeepSWE 上最高减少 65%          输入：1.50 美元/百万 token          输出：7.50 美元/百万 token               主打低成本和高吞吐的 Gemini 3.5 Flash-Lite：               输入 $0.30/百万 token          输出 $2.50/百万 token               面向网络安全场景的 Gemini 3.5 Flash Cyber：      定价还没曝光，目前只给政府和还有Google定的受信任的合作伙伴限量开放               在正式开始详细介绍前，先给大家打一针预防针：          如果只看跑分，这次更新可能没有想象中那么炸裂—Gemini 3.6 Flash 的综合智能水平与上一代基本持平，代码能力也没有横扫同级模型，但是效率绝了！          Gemini 3.6 Flash          Gemini 3.6 Flash 是 Gemini 3.5 Flash 的升级版，也是这次发布的主角。         根据 Artificial Analysis 的发布前测试，Gemini 3.6 Flash 在 Intelligence Index 上拿到了50 分，与 Gemini 3.5 Flash 持平（Ps：从综合智能表现来看，可以说完全没有实现代际跃升）：          在Gemini最擅长的知识类工作的基准GDPval-AA v2 上取得 1421 Elo，比上一代高 72 分：          它真正值得一说的提升，在速度和效率上。         Gemini 3.6 Flash 完成单项任务的平均时间从 2.7 分钟降至 1.3 分钟，缩短了一半以上；输出速度达到 每秒 304 个 token。与此同时，它的输出 token 消耗减少约 17%，在 DeepSWE 等特定任务上，降幅最高可达 65%。2016年仓促接任国际足联主席的因凡蒂诺，在过去10年里开启了大刀阔斧的改革：世界杯扩军至48支球队，比赛增加至104场；世俱杯被改造成32支球队参加的全球赛事；青年世界杯增加举办频率，女足赛事继续扩容……FIFA举办的比赛越来越多，商业版图越来越大。         虽然没有更聪明，但是确实做到了能用更少的 token、更短的时间完成同样水平的工作。         Gemini 3.5 Flash-Lite          Gemini 3.5 Flash-Lite 面向的是另一类需求：高并发、低延迟和大批量任务。如今，这场改革的风暴来到一个新的节点。         它在 Intelligence Index 上取得 36 分，相比 Gemini 3.1 Flash-Lite 的 25 分提升了 11 分。         进步最明显的是智能体相关评测：GDPval-AA v2 提高 498 分，TerminalBench v2.1 提高 22.5 个百分点，Tau3-Banking 提高 7.8 个百分点。

二 | 当地时间7月28日，国际足联官方公布了一项前所未有的商业计划——成立一家名为FIFA Forward Enterprise（简称FFE）的新商业实体，并向外部投资者出售部分股权。换句话说，因凡蒂诺打算把足球「卖」给资本。

三 |          速度同样是它的核心卖点，平均每任务用时从 1 分钟降至 0.6 分钟，输出速度达到 每秒 350 个 token。一个非营利体育组织和资产私有化，本是两个平行世界的产物。         不过，Gemini 3.5 Flash-Lite 的单次任务成本不降反升，从 0.04 美元增至 0.09 美元。         主要原因是输入和输出价格分别从每百万 token 0.25 美元和 1.50 美元，上调至 0.30 美元和 2.50 美元。尽管平均每任务的输出量已从 2 万 token 降至 1.3 万 token，但仍不足以抵消价格上涨带来的成本增加。

四 |          Gemini 3.5 Flash Cyber          除了两款通用模型，Google 这次还公布了一个更垂直的成员：Gemini 3.5 Flash Cyber。

五 | 那么因凡蒂诺和国际足联，是如何让这项改革合理、自洽的呢？首先，FIFA要卖掉的并不是世界杯，也不是具体哪一项赛事。         CodeMender 是 Google 的代码安全代理，主要任务就是是在代码中发现安全漏洞，并进一步生成和验证修复方案。按照目前披露的信息，这家名为FIFA Forward Enterprise的新商业实体，将负责运营FIFA的所有商业权益——这包含但不限于旗下所有赛事的转播、赞助、票务和授权。在此基础上，FFE还负责男、女足世界杯以及世俱杯等各项赛事的「运营交付」。这次出的Gemini 3.5 Flash Cyber 将作为CodeMender的核心模型，服务于漏洞查找与修复流程。简而言之，FFE可以说是国际足联商务开发部门与赛事运营部门的加强版。

六 |          按照 Google 的说法，它在代码安全任务上的表现达到了非常具有竞争力的前沿水平，并且运行成本也低于体量更大的模型。         Gemini 3.5 Flash Cyber 更像是 Google 对“专业模型+智能体”路线的一次验证： 以更轻量的 Flash 为底座，通过安全领域优化和专用代理，把模型能力集中到一个明确的高价值任务上。         安全代理往往需要持续扫描大型代码库、分析大量上下文，并反复验证修复结果。相比一味调用最强、最大的通用模型，针对网络安全任务优化的轻量模型，更有可能在能力、响应速度和运行成本之间取得平衡。而根据目前国际足联的商业开发水平和赛事影响力，市场对FFE的估值约为200亿美元。有了这个估值作为参考，FIFA的下一步就是出售约20%的股份，筹集42亿美元的资金。

七 | 为了消除外界对于FIFA引入私募基金、操控足球运动发展的疑虑，在官方声明中，国际足联特意强调了该计划只考虑出售少数股权，并吸纳符合长期投资，有助于FFE实体运营，组织管理的第三方机构。

八 | 在交易完成后，外部投资者不会获得控股地位，赛事规则、足球治理和重大决策仍将由FIFA掌握。但或许FIFA越是强调FFE的纯商业属性和未来资本入股对这个非营利组织的治理没有影响，就越是让外界感到不安。而站在FFE背后的资本，大有来头。不过，Gemini 3.5 Flash Cyber 暂时不会向所有开发者开放。它将通过 CodeMender 独家提供，仅面向受信任的合作伙伴开展有限访问试点。         单看代码表现          在 Arena 公布的前端代码竞技场排名中，Gemini 3.6 Flash 以 1537 分位列第 12 名，相比 Gemini 3.5 Flash 的第 21 名有明显进步。         结语          目前，Gemini 3.6 Flash 和 Gemini 3.5 Flash-Lite 正在 Gemini App 中陆续上线，开发者也可以通过 Google AI Studio 和 Android Studio 的 API 使用新模型。据悉，FIFA已经委托摩根大通协助促进外部资本的引入，长期投资机构Thrive Eternal被视为潜在领投方，其他体育和媒体产业投资者也参与了相关筹划。         至于正在内测的 Gemini 3.5 Pro，以及已经开始训练的 Gemini 4，或许才是 Google 留给下一次能力跃升的真正看点。而舆论的焦点，就锁定在了Thrive Eternal。         最后，关于 Google 这次发布，我还有几句话想说          过去的大模型发布，最容易传播的是跑分又涨了多少，但是这几次跟Google家感觉已经不恋战了。

九 | Thrive Eternal于今年4月成立之后，便完成对MLB旧金山巨人队少数股权的投资，FFE可能成为它参与的又一笔大型体育交易。

十 | 与通常在数年后寻求退出的私募基金不同，Thrive Eternal并非传统意义上的体育投资机构，更倾向于长期持有体育俱乐部、文化机构等「永久资产」。其实际控制人为Joshua Kushner，后者还有一个更有意思的身份——特朗普女婿Jared Kushner的弟弟。

十一 | Joshua Kushner事情往有趣的方向发展了。众所周知，自从世界杯进入美加墨时间，因凡蒂诺与特朗普的交往便愈发密切。此前，特朗普多次高调出席世界杯相关活动，FIFA也持续扩大在北美的业务布局。如今，潜在领投方又与特朗普有关，这让一笔原本属于体育商业领域的交易，多了一层难以回避的政治色彩。它已经不太愿意继续纠缠于单纯的跑分竞争了。         Gemini 3.6 Flash 交出的依然还是近两年非常具有Google味儿的答卷：          综合智能分数可以不变，只要任务速度翻倍、token 用量减少、输出价格下降，模型依然能够获得非常实际的竞争力。         可能有人会问：是不是 Google 已经卷不动了？          但在我看来，这更像是大模型竞争进入下半场的一个信号。不过，这项计划目前也只停留在了FIFA官网公布的文件，从白纸黑字到实际执行，还需要获得FIFA理事会以及211个会员协会的批准。         当头部模型之间的能力差距逐渐缩小时，开发者真正关心的问题会越来越具体：同一个任务需要等多久？一次调用要花多少钱？长上下文是否稳定？能不能支撑大规模并发？          从这个角度看，Gemini 3.6 Flash 是 Google 又一次明确面向落地效率的升级。

十二 | 因此，FIFA显然不希望外界只把这笔交易理解成「卖世界杯」。

十三 | 一个有趣的细节，在FIFA公布拟成立FFE主体的官方新闻中，标题却是「若协会成员达成共识，FIFA计划将足球发展基金提升至100亿美元」。具体而言，211个会员足协可从全新的「国际足联前瞻融资计划」（FFFP）中额外提取2000万美元的「可选」资金，用于「特殊项目的紧急即时拨款」。

十四 | 不过，这还只是拟议中这场「红利盛宴」的开端。在新的四年周期内，各会员协会还将获得常规性的拨款，每家协会2000万美元，较目前的800万美元大幅提升。到2031-34周期，这一数字将增至每国2200万美元；而到了2035-38周期将达到2400万美元，相当于当前金额的三倍。有钱能使鬼推磨，因凡蒂诺似乎也深谙这句中国古语。

十五 | 而他试图向外界传递这样一个信息：FIFA只是把商业业务交给一家更专注、更专业的公司运营，再借助资本扩大收入，最终让更多钱回到足球之中。从纸面上看，这确实是一套完整的商业逻辑。

十六 | 但实际真的如此吗？FIFA其实并不缺钱，但又很需要钱。刚刚过去的2026年世界杯堪称一次商业上的「大获成功」，无论赞助、版权还是门票收入，都刷新了预期。在此之前，因凡蒂诺立下的军令状，是100亿美元的营收。而实际上，美加墨单届世界杯的收入将达到130-150亿美元。对于那些将FIFA和世界杯作为投资标的的私募基金而言，这显然是一张漂亮的成绩单。眼下，FIFA已经启动2030年和2034年世界杯的版权销售，希望把本届世界杯积累下来的商业势能延续下去。图源：Financial Times但在因凡蒂诺的宏伟蓝图中，看重的显然不止是四年一届的世界杯。过去十年，FIFA不断增加旗下赛事数量。扩军后的世俱杯需要长期培育商业价值，青年赛事和女足赛事需要继续投入，旗下的211支会员协会也在「嗷嗷待哺」，因凡蒂诺甚至公开表示，如果没有国际足联，「世界上150个国家将无法开展足球运动」。FIFA想做的事越多，对收入增长的要求就越高。引入外部投资，可以让FIFA提前获得数十亿美元资金，不必等待未来几届世界杯逐年兑现收入。新公司也可以采用更接近职业体育和娱乐企业的方式，开发版权、赞助、票务、数字内容和球迷消费。对于FIFA来说，这笔钱不仅可以支持下一轮扩张，更可以巩固它与各会员协会之间的联系。

十七 | 资本同样有充分的理由参与这笔交易。

十八 | 世界顶级体育资产始终供不应求，而世界杯几乎拥有资本最看重的一切：全球最高的关注度、长期稳定的版权收入、持续增长的商业价值，以及几乎无法被替代的行业地位。尤其是在北美市场。随着美国本土世界杯转播版权进入新一轮谈判周期，业内普遍预计下一份版权合同价格还将大幅上涨，甚至有望突破每年20亿美元。这种对未来现金流持续增长的预期，也进一步推高了FFE的估值。类似的故事，其实已经在其他项目发生。2017年，自由媒体集团（Liberty Media）以约80亿美元企业价值收购F1商业运营公司，随后推动数字媒体、流媒体内容以及美国市场开发，《极速求生》更帮助F1吸引了大量年轻观众。2025年，自由媒体集团又完成对MotoGP商业权持有者Dorna的收购，将两项全球顶级赛车赛事纳入同一商业版图。

十九 | 而根据FIFA公布的官方信息，未来负责FFE筹建工作的关键人物格雷格·马菲（Greg Maffei），曾经参与了自由媒体集团收购F1的项目，并在F1的运营公司（Formula One Management, FOM）担任CEO。由此可见，FIFA早已为FFE的成立，布好了棋局。事实上，这并不是因凡蒂诺第一次尝试借助资本推动FIFA的发展。

| 早在2018年，他就曾计划与日本软银支持的投资平台合作，为新版世俱杯引入数十亿美元资金，只不过最终因为外界反对而搁浅。对此，FIFA始终保持着一致的态度。在因凡蒂诺看来，将商业运营独立、引入专业资本，并不是什么激进创新，而是过去十几年国际体育产业越来越普遍的做法。FIFA也在声明中表示，近年来，不少国际体育组织都以类似方式重组商业业务，目的都是实现长期增长，并将收益重新投入体育本身。FFE的信息梳理到这里，我们也就不难理解为何在美加墨世界杯的40天里，因凡蒂诺要乘着私人飞机尽可能地出现在每一场比赛的包厢里，甚至对巴洛贡不可理喻的红牌禁赛延期，也有了新的理解。一切的努力，就像是一个融资项目的CEO，在各大投资人面前拼了命地做路演。但如果把视角放得更长，会发现这不仅仅是FIFA的选择，而是整个足球产业共同面对的问题。过去三十多年，足球产业的增长几乎都建立在「扩军」之上。欧冠为首的欧战三级联赛不断调整赛制、扩大参赛规模，扩军后的世俱杯则进一步压缩了俱乐部休赛期，欧国联则填满了原本的国际比赛日，就连最终夭折的欧超联赛，本质上也是希望通过重组顶级赛事，创造新的商业增量。然而，足球比赛的赛历终究存在上限。当赛历被填满，球员负荷不断逼近极限，依靠「扩容」驱动增长的模式，也开始触及天花板。

| 对于赛事运营方来说，除了继续挖掘海外市场、开发国际版权等全球化增长空间，另一条路就是金融化——把未来几十年的商业价值提前兑现，引入长期资本参与运营。

| 此前，CVC先后投资西甲、法甲等足球赛事商业权益，都是这一思路的体现。这背后的逻辑，本质上都是在足球产业在增长放缓之后，对下一条增长曲线的探索。只不过，这一次被摆上资本市场的，是FIFA和世界杯。在FIFA公布FFE计划后不到2个小时，以欧足联UEFA为首的相关机构迅速表达了强烈反对。「The soul and governance of football are not assets to trade.（足球的灵魂和管理方式不是可以交易的资产。）」欧足联公开表示，FIFA把世界杯商业权益交给一家引入外部股东的公司，已经越过了足球管理机构不应越过的界线。同时质疑这一交易缺乏透明度，也担心投资者最终影响赛事安排和足球治理，并呼吁各国足协、联赛、俱乐部、球员以及政府共同反对这项计划。当然，欧足联的反对，不仅是出于足球原教旨的「理想主义」，还有实际的利益冲突。

| 要知道FIFA近年来不断扩大国家队和俱乐部赛事，欧洲俱乐部承担了大量球员使用成本，但一直对新增比赛、赛程拥挤以及收入分配方式存在不满。随着世俱杯扩军之后，FIFA与欧洲俱乐部、联赛方和欧足联之间的利益冲突已经更加明显。此外，正如欧足联所言，资本市场向来以利益为导向。即使投资者没有投票权，也会希望赛事收入持续增长。当公司的估值与比赛数量、版权价格和赞助收入绑定，商业压力迟早会影响赛事设计。一个简单的问题，如果以商业逻辑来推导赛事利益的最大化，那么4年一届的世界杯，只可能在经济、基建、消费能力强的国家轮转，比如美国。世界杯会不会继续扩军？世俱杯会不会变得更加频繁？球票是否会继续涨价？更多比赛是否会进一步增加球员负担？这些问题目前都没有答案，也是外界反对这项交易最主要的原因。但另一方面，这笔交易并非只有风险。不可否认的是，外部资金可以帮助FIFA提前建设基础设施、支持欠发达地区足协，并为女足、青训和小众国家的足球项目提供更稳定的预算。专业团队也可能提高FIFA赛事的运营效率，让世界杯之外的赛事获得更好的商业开发。尤其是对于很多依靠FIFA拨款维持运转的会员协会而言，欧洲足球关于传统和治理的担忧，可能远不如一笔真正能够到账的发展资金重要。这也意味着，这项计划最终能否通过，取决于FIFA能否争取到更多会员协会的支持。从现有的权力结构看，因凡蒂诺并非没有机会。

| 过去十年，持续增加的发展拨款已经帮助他建立了稳固的支持基础。但即便交易获得通过，争议也不会结束。现代足球运动发展至今，当然是一门生意。没有版权、赞助和门票收入，世界杯无法维持今天的规模。足球能够成为全球第一运动，商业的助力不可或缺。

| 但足球又不仅仅是一门生意。世界杯的价值来自近百年的足球历史。它来自不同国家对这项运动的投入，来自俱乐部培养的球员，也来自一代代球迷付出的时间和感情。当足球都有了「股东」，足球运动还会是纯粹的吗？